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期貨不是貨，而是一種標(biāo)準(zhǔn)化可交易的合約，主要是以某種大眾產(chǎn)品為標(biāo)的。股票是指，股份有限公司為了募集資金向各個(gè)股東發(fā)行的持股憑證。根據(jù)期貨交易和股票交易之間持有期限、結(jié)算制度、交易、投資回報(bào)和交易制度的區(qū)別，可以知道期貨不能無(wú)限期持有，股票買(mǎi)入后長(zhǎng)期持有；期貨采用保證金交易，股票按照結(jié)算價(jià)對(duì)持有在手的合約進(jìn)行結(jié)算。股票是單向交易，期貨雙向交易。股票投資靠差價(jià)和分紅，期貨靠差價(jià)。期貨實(shí)行T加0交易制，股票實(shí)行T加1的交易制；期貨合約對(duì)應(yīng)的是某種固定的商品，股票背后代表的是一家上市公司。股票交易術(shù)語(yǔ)牛市牛市也稱(chēng)多頭市場(chǎng)，指市場(chǎng)行情普通看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市。（感受中國(guó)股市最具震撼力的攻擊型波段……）熊市熊市也稱(chēng)空頭市場(chǎng)，指行情普通看淡，延續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的大跌市。多頭預(yù)期未來(lái)價(jià)格上漲，以目前價(jià)格買(mǎi)入一定數(shù)量的股票等價(jià)格上漲后，高價(jià)賣(mài)出，從而賺取差價(jià)利潤(rùn)的交易行為，特點(diǎn)為先買(mǎi)后賣(mài)的交易行為?？疹^

黃金分割線是期貨市場(chǎng)和股市中最常見(jiàn)、最受歡迎的切線分析工具之一，同樣也適用于目前交易的滬深300期貨的技術(shù)分析與操作。實(shí)際股指期貨操作中主要運(yùn)用黃金分割來(lái)揭示上漲行情的調(diào)整支撐位或下跌行情中的反彈壓力位。黃金分割線是利用黃金分割比率進(jìn)行的切線畫(huà)法，在股指期貨行情發(fā)生轉(zhuǎn)勢(shì)后，無(wú)論是止跌轉(zhuǎn)升或止升轉(zhuǎn)跌，以近期走勢(shì)中重要的高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的價(jià)差作為計(jì)量的基數(shù)，將原漲跌幅按0.191、0.382、0.5、0.618、0.809分割為5個(gè)黃金點(diǎn)，股指期貨在反轉(zhuǎn)后的走勢(shì)將可能在這些黃金分割點(diǎn)上遇到暫時(shí)的阻力或支撐。黃金分割的原理源自?shī)蟛{奇神奇數(shù)字即大自然數(shù)字，0.6180339、是眾所周知的黃金分割比率，是相鄰的婓波納奇級(jí)數(shù)的比率，反映了婓波納奇級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)，反映了大自然的靜態(tài)美與動(dòng)態(tài)美。據(jù)此又推算出0.191、0.382、0.809等，其中黃金分割線中運(yùn)用最經(jīng)典的數(shù)字為0.382、0.5、0.618、

一、股指期貨的概念股指期貨合約是交易所統(tǒng)一制定的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，是股指期貨交易的對(duì)象。股指期貨合約的內(nèi)容需要在交易前事先明確。二、股指期貨的功能1、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的，投資者可以通過(guò)在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)反向操作達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)部分，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通?？梢圆扇》稚⒒顿Y的方式將這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的影響減低到最小程度，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則難以通過(guò)分散投資的方法加以規(guī)避。股指期貨具有做空機(jī)制，股指期貨的引入，為市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，擔(dān)心股票市場(chǎng)會(huì)下跌的投資者可通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股票市場(chǎng)整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有利于減輕集體性拋售對(duì)股票市場(chǎng)造成的影響。2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)股指期貨具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，通過(guò)在公開(kāi)、高效的期貨市場(chǎng)中眾多投資者的競(jìng)價(jià)，有利于形成更能反映股票真實(shí)價(jià)值的股票價(jià)格。期貨市場(chǎng)之所以具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，一方面在于股

一、股指期貨投機(jī)的原理對(duì)那些尋求市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的人士，股市指數(shù)期貨提供了很高風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。其中一個(gè)簡(jiǎn)單的投機(jī)策略是利用股市指數(shù)期貨預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)以獲取利潤(rùn)。若預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格回升，投資者便購(gòu)入期貨合約并預(yù)期期貨合約價(jià)格將上升，相對(duì)于投資股票，其低交易成本及高杠桿比率使股票指數(shù)期貨更加吸引投資者。他們亦可考慮購(gòu)入那個(gè)交易月份的合約或投資于恒生指數(shù)或分類(lèi)指數(shù)期貨合約。另一個(gè)較保守的投機(jī)方法是利用兩個(gè)指數(shù)間的差價(jià)來(lái)套戥，若投資者預(yù)期地產(chǎn)市道將回升，但同時(shí)希望減低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，他們便可以利用地產(chǎn)分類(lèi)指數(shù)及恒生指數(shù)來(lái)套戥，持有地產(chǎn)好倉(cāng)而恒生指數(shù)淡倉(cāng)來(lái)進(jìn)行套戥。類(lèi)似的方法亦可利用同一指數(shù)但不同合約月份來(lái)達(dá)到。通常遠(yuǎn)期合約對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)是較短期合約和指數(shù)為大的。若投機(jī)者相信市場(chǎng)指數(shù)將上升但卻不愿承受估計(jì)錯(cuò)誤的后果，他可購(gòu)入遠(yuǎn)期合約而同時(shí)沽出現(xiàn)月合約；但需留意遠(yuǎn)期合約可能受交投薄弱的影響而面對(duì)低變現(xiàn)機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。利用不同指數(shù)作

實(shí)際上是指在完成股票買(mǎi)賣(mài)之后，即要進(jìn)行股票和資金清算及交收環(huán)節(jié)的具體明確的時(shí)間點(diǎn)。若投資者對(duì)于這個(gè)交割流程存在任何疑問(wèn)或者異議，有權(quán)向相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者相關(guān)部門(mén)提出相應(yīng)的申訴或者聲明。而過(guò)往的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)中所涵蓋的各種不同類(lèi)型的交割方式之選擇，也是影響到結(jié)算過(guò)程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。所謂交割，其主要體現(xiàn)的便是在結(jié)算過(guò)程之中，投資者和證券商之間進(jìn)行的資金清算工作。值得特別注意的是，上海交易所以及深圳交易所的所有上市股票（除了B股以外）的交易活動(dòng)，包括A股、基金以及債券等品種在內(nèi)，皆實(shí)施了T＋1的交割體制。所謂T＋1制度，其含義在于當(dāng)日購(gòu)入的股票無(wú)法在同一天內(nèi)進(jìn)行售賣(mài)行為，而關(guān)于資金收付以及證券交割方面的事宜，也僅能在成交日的次日進(jìn)行，而無(wú)法實(shí)現(xiàn)當(dāng)天下班后將資金從賬戶(hù)中提取出來(lái)的愿望?！豆痉ā返谄呤粭l有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)

一、保證金制度投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，必須按照其買(mǎi)賣(mài)合約價(jià)值的一定比例來(lái)繳納資金，作為履行期貨合約的財(cái)力保證，然后才能參與期貨合約的買(mǎi)賣(mài)。這筆資金就是我們常說(shuō)的保證金。通常將保證金劃分為交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金，交易保證金是指已被合約占用的保證金，結(jié)算準(zhǔn)備金是指未被合約占用的保證金。例如，某投資者向資金賬戶(hù)中投入50萬(wàn)元，進(jìn)行滬深300股指期貨交易，假定保證金比率為15%，合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)，那當(dāng)滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)時(shí)，投資者交易兩張期貨合約需要支付的保證金應(yīng)該是3500×300×0.15×2=315,000元，結(jié)算準(zhǔn)備金余額(不考慮交易手續(xù)費(fèi))為500,000-315,000=185,000元。需要指出，股指期貨的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)并不是一成不變的。當(dāng)在交易過(guò)程中出現(xiàn)某些特殊情形，如遇單邊市、法定長(zhǎng)假或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況動(dòng)態(tài)調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。保證金標(biāo)

案例1)某人欲買(mǎi)A股票100手和B股票200手，每股股價(jià)分別為10元和20元，但他現(xiàn)金要一個(gè)月后才能到位，為防屆時(shí)股價(jià)上升，他決定進(jìn)行恒生指數(shù)期貨交易為投資成本保值。當(dāng)時(shí)恒生指數(shù)9500點(diǎn)，恒指每點(diǎn)代表50港元，問(wèn)該投資者應(yīng)當(dāng)如何操作?分析在進(jìn)行期貨的套期保值操作時(shí)，交易者一般遵循下列三步：1、確定買(mǎi)賣(mài)方向，即做期貨多頭還是空頭，這點(diǎn)我們將在下列實(shí)例中給大家總結(jié)。2、確定買(mǎi)賣(mài)合約份數(shù)。因?yàn)槠谪浐霞s的交易單位都有交易所統(tǒng)一規(guī)定，是標(biāo)準(zhǔn)化的，因此我們需要對(duì)保值的現(xiàn)貨計(jì)算需要多少份合約進(jìn)行保值。第三步、分別對(duì)現(xiàn)貨和期貨的盈虧進(jìn)行計(jì)算，得出保值結(jié)果。現(xiàn)在我們就來(lái)分析上面一題。投資者想買(mǎi)股票，但是現(xiàn)在手上又沒(méi)有現(xiàn)金，因此他要預(yù)防的是股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。那么為了避免這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)就要建立多頭倉(cāng)位。因?yàn)檎?qǐng)大家想一下，如果未來(lái)股價(jià)真的上漲的話，那么同樣的現(xiàn)金買(mǎi)到的股票數(shù)必然減少，但是隨著股價(jià)的上漲，

1、誤認(rèn)為股指期貨像商品期貨一樣進(jìn)行實(shí)物交割有的投資者認(rèn)為，期貨最后交易日收市后，交易所以結(jié)算交割價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉(cāng)雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉(cāng)頭寸。因此，股指期貨到期未平倉(cāng)頭寸交割時(shí)，只是劃轉(zhuǎn)投資者賬戶(hù)里的現(xiàn)金，而不是買(mǎi)方拿到股票，賣(mài)方交付股票。2、誤認(rèn)為交割結(jié)算價(jià)就是最后交易日當(dāng)日的結(jié)算價(jià)有的投資者認(rèn)為最后交易日后，直接按當(dāng)日的結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割。解釋?zhuān)汗芍钙谪浀慕桓罱Y(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。因此，交割結(jié)算價(jià)實(shí)際是按現(xiàn)貨指數(shù)計(jì)算的價(jià)格，而不是期貨合約當(dāng)日的結(jié)算價(jià)。

預(yù)計(jì)上市首日股指期貨價(jià)格上漲的概率較大。鑒于前期藍(lán)籌股上幅不大，且下跌空間有限，不排除市場(chǎng)通過(guò)拉升藍(lán)籌股來(lái)推高股指，預(yù)計(jì)上市首日期貨價(jià)格上漲的概率較大。預(yù)計(jì)上市首日股指期貨各合約開(kāi)盤(pán)價(jià)格將高于掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)格。如高開(kāi)幅度較大，則套利資金會(huì)令近月合約價(jià)格回歸現(xiàn)貨指數(shù)，而遠(yuǎn)月合約價(jià)格因預(yù)期上漲而逐步走高。資金流入股市。上證指數(shù)和滬深300指數(shù)短線資金趨勢(shì)上升，中線保持上升狀態(tài)程序化交易模型發(fā)出多單買(mǎi)入信號(hào)。趨勢(shì)星：4月15日滬深300指數(shù)收盤(pán)發(fā)出買(mǎi)入信號(hào)。翌日贏：4月15日滬深300指數(shù)收盤(pán)發(fā)出買(mǎi)入信號(hào)。

股指期貨將正式上市交易，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這將是一片全新的博弈天地，投資者務(wù)必記住股指期貨市場(chǎng)區(qū)別于股票交易、商品期貨交易經(jīng)驗(yàn)，也不是之前的期指仿真交易。以下是首日操作需要特別注意的事項(xiàng)。一、首批滬深300(3394.574,-9.13,-0.27%)股票指數(shù)期貨合約情況【新聞回放】首批上市滬深300股票指數(shù)期貨合約為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)由中金所在今天公布。根據(jù)《關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，滬深300股指期貨合約的交易保證金，5月、6月合約暫定為合約價(jià)值的15%，9月、12月合約暫定為合約價(jià)值的18%。(各個(gè)期貨公司有所不同)上市當(dāng)日漲跌停板幅度，5月、6月合約為掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)的10%，9月、12月合約為掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)的20%。每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所發(fā)布單邊持倉(cāng)達(dá)到1萬(wàn)手以上和當(dāng)月合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量、持倉(cāng)量。二、期指交易時(shí)間較期貨和股

小吳想投資股指期貨，但不知交易時(shí)間，于是找來(lái)老張和老李詢(xún)問(wèn)。老張是老股民，心想股指期貨與股票有關(guān)，交易時(shí)間一定與股票市場(chǎng)一樣，便隨口回答說(shuō)：“股指期貨交易時(shí)間是早上9點(diǎn)半至11點(diǎn)半，下午1點(diǎn)到3點(diǎn)。”旁邊的老李有交易國(guó)內(nèi)商品期貨經(jīng)驗(yàn)，心想股指期貨是期貨的一個(gè)類(lèi)別，交易時(shí)間應(yīng)與商品期貨交易時(shí)間一樣，便回答說(shuō)：“股指期貨交易時(shí)間是早上9點(diǎn)到11點(diǎn)半，下午1點(diǎn)半到3點(diǎn)。”老張和老李爭(zhēng)執(zhí)不下，最后小吳向期貨公司的工作人員求教才弄清楚，原來(lái)他們兩個(gè)都不對(duì)。中金所在其規(guī)則征求意見(jiàn)稿中將股指期貨交易時(shí)間暫定為早上9點(diǎn)15分至上午11點(diǎn)半，下午1點(diǎn)至3點(diǎn)15分(最后交易日下午收盤(pán)時(shí)，到期月份合約收盤(pán)與股票市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)間一致，其它月份合約仍在3點(diǎn)15分收盤(pán))。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股指期貨交易時(shí)間既不同于股票交易時(shí)間也不同于商品期貨交易時(shí)間，投資者應(yīng)當(dāng)牢記股指期貨交易時(shí)間，并提前做好準(zhǔn)備，以免耽誤正常交易。認(rèn)清結(jié)算價(jià)

股指期貨是以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定的日期，可以根據(jù)事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買(mǎi)賣(mài)，到期后通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。作為期貨交易的一種類(lèi)型，股指期貨交易和普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。股指期貨就是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，也就是以股票價(jià)格指數(shù)作為對(duì)象的價(jià)格競(jìng)猜游戲。股指期權(quán)與股指期貨近來(lái)，股指期權(quán)再度進(jìn)入投資者眼簾，展望未來(lái)，股指期權(quán)必定是我國(guó)資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新的重點(diǎn)品種之一。近日，中金所發(fā)了一個(gè)《關(guān)于開(kāi)展會(huì)員股指期權(quán)業(yè)務(wù)測(cè)試的通知》，擴(kuò)大滬深３００股指期權(quán)業(yè)務(wù)測(cè)試范圍，由２０１２年８月試點(diǎn)期間的２０家會(huì)員擴(kuò)大到全部會(huì)員單位。這使得股指期權(quán)向全市場(chǎng)仿真交易更近了一步，而全市場(chǎng)仿真交易則是新品種正式推出的前提，這通知一發(fā)也將使股指期權(quán)推出的進(jìn)程得以加快。從理論上看，股指期權(quán)一定程度上可以對(duì)沖股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)，所以其交易量將大于

股指期貨開(kāi)戶(hù)條件包括有，賬戶(hù)可用余額不低于人50萬(wàn)元、通過(guò)股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)相關(guān)測(cè)試、具有較多的商品期貨交易成交記錄等；股指期貨的主要用途包括有，能對(duì)股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，利用股指期貨進(jìn)行套利，且發(fā)揮著杠桿性的投資工具作用。一、股指期貨開(kāi)戶(hù)條件股指期貨開(kāi)戶(hù)應(yīng)具備的條件有：1．申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元；2．具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過(guò)相關(guān)測(cè)試；3．具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄；4．不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。二、股指期貨有哪些用途股指期貨的用途如下：1．股指期貨的主要用途之一是對(duì)股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。股票的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類(lèi)，一類(lèi)是與個(gè)股經(jīng)營(yíng)相關(guān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)分散化投資組合來(lái)分散。另一類(lèi)是與宏觀因素相

什么是股指期貨交易的保證金制股指期貨保證金制度具有一定的杠桿性，投資者不需要支付合約價(jià)值的全額資金，只需要支付一定比例的保證金就可以交易。保證金制度的杠桿效應(yīng)在放大收益的同時(shí)也成倍地放大風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)生極端行情時(shí)，投資者的虧損額甚至有可能超過(guò)所投入的本金。保證金制度計(jì)算方法首先看一下股指期貨保證金制度計(jì)算方法。假如交易所收取的保證金比例是12%，一般情況下，期貨公司要在交易所保證金比例基礎(chǔ)上增加幾個(gè)百分點(diǎn)。截止2月4日，IF1002合約收盤(pán)價(jià)格為3264點(diǎn)，用收盤(pán)價(jià)格乘以300元每點(diǎn)的合約乘數(shù)，合約價(jià)值為979200元。如果按照15%的保證金比例計(jì)算，每手合約的持倉(cāng)保證金為146880元。雖然持倉(cāng)成本大大縮小，但15%的保證金比例使杠桿放大6.67倍，這就意味著收益與風(fēng)險(xiǎn)成倍放大，由此投資者需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。交易所和期貨公司有完備的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，其中最主要的就是強(qiáng)制平倉(cāng)制度。當(dāng)投資者的總權(quán)益(