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此次資管新規(guī)的核心目標之一在于：對同類產品適用統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，以最大程度消除監(jiān)管套利空間。資管新規(guī)將重點解決資管行業(yè)的多層嵌套、資金池、剛性兌付等問題，總體上并不會對券商資管作出‘顛覆性’的調整或改變，只是在具體操作層面，提出了一些更嚴格、更細節(jié)性的要求，券商資管需從這些細節(jié)考慮如何進行調整與規(guī)范。

1、新規(guī)加速證券公司資管轉型：由通道服務轉向主動管理。對于證券公司而言，資管業(yè)務可以分為通道服務、主動管理兩大類別。本次“資管新規(guī)”對證券公司資管業(yè)務中提供通道服務、設置分級產品、非標投向等方面予以了限制。

2、關于資金池業(yè)務方面，核心要點在于解決“期限錯配”問題。在明確禁止資金池業(yè)務、提出“三單”(單獨管理、單獨建賬、單獨核算)管理要求的基礎上，要求金融機構加強產品久期管理，規(guī)定封閉式資管產品最短期限不得低于90天。

3、由于通道和資金池業(yè)務受約束，總規(guī)模將大受影響。由于券商資產管理規(guī)模中超過70%以上為通道和資金池業(yè)務，因此通道和資金池業(yè)務若是受到限制，對于超17萬億的券商資管行業(yè)的總資產規(guī)模影響較大。

4、風險資本準備計提要求適當放松。根據資管新規(guī)的要求，金融機構應當按照資管產品管理費收入的10%計提風險準備金，或者按照規(guī)定計量操作風險資本或相應風險資本準備，風險準備金余額達到產品余額的1%時可以不再提取。

5、未來資產證券化業(yè)務將迎來發(fā)展機遇。此次新規(guī)對“資產管理產品”的定義中不包括ABS(資產證券化)，因此ABS不受杠桿和嵌套等相關規(guī)定限制。在非標資產被動收縮的壓力下，ABS可能成為非標轉標途徑。

6、打破剛性兌付、消除監(jiān)管套利。資管業(yè)務可能向正規(guī)金融機構回流。打破剛性兌付后，銀行理財超額固定收益的制度紅利不在，產品凈值化有利于券商、基金等專業(yè)資管機構。此外，新政明確資產管理業(yè)務屬于特許經營業(yè)務，非金融機構不得發(fā)行、銷售資產管理產品。其余各類地方金融資產交易所、P2P公司、各類互聯(lián)網或線下財富管理公司預計均無法再開展資管業(yè)務。