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企業(yè)并購風(fēng)險分析及解析

來源：法律編輯整理時間： 2023-04-04 04:10:08 435 人看過

企業(yè)并購，即兼并與收購，是企業(yè)實現(xiàn)擴張和增長的一種方式，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中非常重要的戰(zhàn)略之一。一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對象，并以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、證券或者其他形式購買被并購企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實現(xiàn)方式。企業(yè)并購實施后，被并購企業(yè)有可能會喪失法人資格，或者被并購企業(yè)法人資格保留，但是其控制權(quán)轉(zhuǎn)移給并購方。并購的實質(zhì)是取得控制權(quán)。隨著國家一系列關(guān)于企業(yè)并購的法律法規(guī)的出臺，以及經(jīng)濟全球化的逐步深入，我們國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)業(yè)分散、規(guī)模過小、競爭力弱的狀況迫使政府和企業(yè)都在考慮如何把企業(yè)做大做強、如何能占領(lǐng)市場，如何增強企業(yè)的競爭力，最終的選擇必然是戰(zhàn)略并購和產(chǎn)業(yè)整合。企業(yè)并購后可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，可以合理配置資源，可以減少內(nèi)部競爭等多方面有利于企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢，但也存在大量風(fēng)險，尤其財務(wù)風(fēng)險最為突出。

二、風(fēng)險分析

融資風(fēng)險

企業(yè)并購?fù)枰罅抠Y金，如果企業(yè)籌資不當(dāng)，就會對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。同時，只有及時足額的籌集到資金才能保證并購的順利進行。按籌資的方式不同，可分兩種情況：

1、債務(wù)性融資風(fēng)險我國企業(yè)通過負債籌資的方式一般為長期借款，但我國的金融政策較為嚴格，規(guī)定銀行信貸資金主要是補充企業(yè)流動資金和固定資金的不足，沒有進行企業(yè)并購的信貸項目。另外，企業(yè)兼并風(fēng)險大、資金需要量也大，商業(yè)銀行難以支持。另一種負債籌資的方式是發(fā)行企業(yè)債券，利用債券籌資的優(yōu)點是資金成本較低，利息可以在稅前列支，保證股東的控制權(quán)，而且可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，但債券籌資也存在以下缺點：籌資風(fēng)險高，債券有固定的到期日，并需定期支付利息；限制條件多，籌資時間長，籌資額有限。不利于企業(yè)抓住時機，及時并購。

2、權(quán)益性融資風(fēng)險發(fā)行普通股是企業(yè)籌集大量資金的一種基本方式，而且所籌資金沒有固定利息負擔(dān)，沒有固定到期日，不用償還，籌資風(fēng)險小。但我國對股票融資的要求非常嚴格，企業(yè)如想實現(xiàn)股票融資，需要的時間跨度長，不利于搶占并購時機，而且股票融資也有以下缺點：

①資金成本高，主要是股利要從凈利潤中支付，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除；

②容易分散控制權(quán)，利用普通股籌劃資，出售了新股票，引進了新股東，容易導(dǎo)致公司控制權(quán)分散；

③無法享受納稅利益；

④現(xiàn)金股利支付壓力大，股票股利支付會導(dǎo)致每股收益下降、每股市價下跌。所以利用股票融資實現(xiàn)企業(yè)并購，給并購方帶來的風(fēng)險也是不可估量的。

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分析公司并購法律風(fēng)險對企業(yè)的潛在影響及應(yīng)對策略

公司并購法律風(fēng)險有：1、報表風(fēng)險，在Ｍ＆Ａ過程中，Ｍ＆Ａ雙方首先要確定目標(biāo)企業(yè)的Ｍ＆Ａ價格，主要依據(jù)是目標(biāo)企業(yè)的年度報告、財務(wù)報表等。但目標(biāo)企業(yè)為了獲取更多利益，可能會故意隱瞞損失信息，夸大收益信息，不充分準(zhǔn)確地披露許多影響價格的信息，這將直接影響Ｍ＆Ａ價格的合理性，使Ｍ＆Ａ企業(yè)面臨潛在風(fēng)險；2、評估風(fēng)險，對于并購，由于涉及到目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或負債的全部或部分轉(zhuǎn)移，需要對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負債進行評估，對標(biāo)的物進行評估，但在評估實踐中存在評估結(jié)果的準(zhǔn)確性和外部因素的干擾；3、合同風(fēng)險，目標(biāo)公司可能對相關(guān)合同管理不嚴格，或者由于賣方的主觀原因，買方無法充分了解目標(biāo)公司與他人簽訂合同的具體情況，這將直接影響買方在并購中的風(fēng)險；4、資產(chǎn)風(fēng)險；5、負債風(fēng)險；6、財務(wù)風(fēng)險；7、訴訟風(fēng)險。公司并購都有什么形式并購可分為以下多種方式：1、用現(xiàn)金購買資產(chǎn)。是指并購公司使用現(xiàn)款購買目標(biāo)公司絕大部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)，以

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本文介紹了兼并與收購的區(qū)別,包括被合并企業(yè)是否作為法人實體存在、是否需要轉(zhuǎn)換產(chǎn)權(quán)、兼并通常發(fā)生的時間以及調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營等方面。雖然兼并、合并與收購在運作中存在聯(lián)系,但它們在目的、方式和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移方面存在明顯的區(qū)別。兼并與收購的區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個方面:1.在兼并中,被合并企業(yè)作為法人實體不復(fù)存在。而在收購中,被收購企業(yè)可以繼續(xù)作為法人實體存在,其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓。2.兼并后,兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者,資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)一同轉(zhuǎn)換。而在收購中,收購企業(yè)是被收購企業(yè)的新股東,以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的風(fēng)險。3.兼并通常發(fā)生在被兼并企業(yè)財務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營停滯或半停滯之時。兼并后,一般需要調(diào)整被兼并企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,重新組合其資產(chǎn)。而收購?fù)ǔ０l(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài),產(chǎn)權(quán)流動比較平和。由于在運作中它們的聯(lián)系遠遠超過其區(qū)別，所以兼并、合并與收購常作為同義詞一起使用，統(tǒng)

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第三節(jié)樹立全面營銷觀念，運用營銷手段清理債權(quán)債務(wù)企業(yè)管理上的全面營銷觀念主要是產(chǎn)品策略、價格策略、分銷策略和渠道策略，所謂的4P組合，其核心問題是解決好差異化的問題，“細節(jié)決定成敗，”樹立全面營銷觀念，運用營銷手段清理債權(quán)債務(wù)就要在差異化上做好文章、做巧文章。本律師為差異化營銷清欠法總結(jié)了十個容易被忽視的細節(jié)。本律師需要提示的是，債權(quán)人自身特點的不同，債務(wù)人特點的不同，正是其差異化的具體表現(xiàn)，結(jié)合這些特點，企業(yè)在清理債權(quán)債務(wù)工作中，要注意總結(jié)和發(fā)現(xiàn)這些特點上的細節(jié)，在運用營銷手段清欠上，從細節(jié)入手，合理謀劃相應(yīng)策略，以期事半功倍。一、公司注銷后怎么辦理？公司到登記機關(guān)辦理公司注銷程序之前一定要依法進行公司清算，包括終止生產(chǎn)經(jīng)營銷售活動、了結(jié)公司事務(wù)、了結(jié)民事訴訟、清理債權(quán)和債務(wù)和分配剩余財產(chǎn)等。具體步驟如下：成立清算組；展開清算工作；清算組自成立之日起接管公司，開展以下工作：接管公司財產(chǎn)，

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有些企業(yè)面臨經(jīng)營困難、甚至是面臨破產(chǎn)倒閉，因此，為了解決資金、管理方式等問題，這些企業(yè)也迫切希望被有實力的企業(yè)并購以實現(xiàn)企業(yè)的良好發(fā)展。然而，有些企業(yè)為了獲取競爭對手的商業(yè)秘密等，利用競爭對手面臨困境急于并購的心理，打著企業(yè)并購的幌子，進行虛假并購。由于其實際上并無真實收購意圖，只是想獲得目標(biāo)企業(yè)的商業(yè)秘密等，因此，如果目標(biāo)企業(yè)不對收購企業(yè)進行基本的盡職調(diào)查、分析，往往會被騙取商業(yè)秘密，導(dǎo)致賠了夫人又折兵。因此，企業(yè)應(yīng)重視分析、辯別對方的并購意圖，對不具有真實并購意圖的企業(yè)，應(yīng)果斷地拒絕并購。企業(yè)要能夠主動的分析并購意圖，只要弄清楚并購意圖才能夠知道并購過程中的風(fēng)險或是要求等等，避免企業(yè)太吃虧。一、公司并購的條件（1）公司并購當(dāng)事人的地位協(xié)議，包括名稱（姓名），住所，姓名，職務(wù)，國籍的法律代表等；（2）公司并購購買或認購股份和股本提高價格；（3）實施的性能模式的協(xié)議期限；（4）的權(quán)利和義務(wù)

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企業(yè)兼并與收購的區(qū)別：1、在合并過程中，合并企業(yè)作為法人實體不復(fù)存在。在收購過程中，被收購企業(yè)仍在法人實體，其產(chǎn)權(quán)可以部分轉(zhuǎn)讓；2、合并后，合并企業(yè)成為合并企業(yè)的新所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)和債務(wù)的共同轉(zhuǎn)換。在收購中，收購企業(yè)是被收購企業(yè)的新股東，以收購出資的股本為限，承擔(dān)被收購企業(yè)的風(fēng)險。什么是兼并收購及其區(qū)別并：狹義的兼并是指在市場機制的作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其它企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使這些企業(yè)的法人資格喪失，并獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟行為。狹義的兼并相當(dāng)于《公司法》和會計學(xué)中的吸收合并。廣義的兼并是指在市場機制的作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其它企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟行為。廣義的兼并除了包括吸收合并以外，還包括新設(shè)合并與控股等形式。收購：收購是指對企業(yè)的資產(chǎn)和股權(quán)的購買行為。收購涵蓋的內(nèi)容較廣，其結(jié)果可能是擁有目標(biāo)企業(yè)幾乎全部的資產(chǎn)或股份，從而將其吞并；也可能是獲得企業(yè)

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【摘要】企業(yè)并購作為市場經(jīng)濟條件下的一種企業(yè)行為，在西方國家已經(jīng)有一百多年歷史。實踐證明，并購能夠為企業(yè)創(chuàng)造競爭優(yōu)勢的同時，又帶來了商業(yè)風(fēng)險。企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險是指由于并購定價、融資、支付等各項財務(wù)決策所引起的企業(yè)財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果的不確定性，是各種并購風(fēng)險在價值量上的綜合反映，是企業(yè)并購成功與否的重要影響因素。因此，對并購風(fēng)險特別是財務(wù)風(fēng)險的研究就顯得尤為重要。本文從跨國并購的準(zhǔn)備階段、實施階段、整合階段財務(wù)風(fēng)險的不同形態(tài)進行分析，并提出一些財務(wù)風(fēng)險控制的防范措施。一、企業(yè)并購的概述企業(yè)并購是一個公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司的一定程度的控制權(quán)，以實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標(biāo)的一種經(jīng)濟行為，即企業(yè)之間的合并與收購行為。企業(yè)合并是指一個企業(yè)與另一個企業(yè)實行股權(quán)聯(lián)合或獲得另一個企業(yè)凈資產(chǎn)的控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)，而將各獨立的企業(yè)組成一個經(jīng)濟實體。按我國《公司法》規(guī)定：公司合并可采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。

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主債權(quán)
中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險分析

中小企業(yè)信用擔(dān)保是一個專業(yè)性極強的高風(fēng)險行業(yè)，擔(dān)保機構(gòu)對資金的倍數(shù)放大也是對風(fēng)險的放大。其功能之一就是增加信用，即某些信用等級較差的中小企業(yè)只有經(jīng)過擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保才能獲得銀行貸款，這使得擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險明顯高于商業(yè)銀行。這種高風(fēng)險不僅因為信用擔(dān)保對象——中小企業(yè)，是個復(fù)雜而特殊的群體，還因為信用擔(dān)保機構(gòu)的運作受到來自各種外部因素和自身因素的影響。各種錯綜復(fù)雜因素的交互作用和影響，決定了擔(dān)保機構(gòu)在運作過程中必然要面臨多種風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、政策風(fēng)險、政府干預(yù)風(fēng)險、制度風(fēng)險、法律風(fēng)險、欺詐風(fēng)險等。信用擔(dān)保風(fēng)險是指信用擔(dān)保機構(gòu)在擔(dān)保業(yè)務(wù)運作過程中，由于各種不確定性因素（主觀和客觀）的影響而遭受損失的可能性。擔(dān)保風(fēng)險按風(fēng)險的可控制程度劃分，可分為完全不可控風(fēng)險、部分可控風(fēng)險和基本可控風(fēng)險。因此應(yīng)當(dāng)正確認識信用擔(dān)保機構(gòu)面臨的各種風(fēng)險，分析風(fēng)險產(chǎn)生的原因及信用擔(dān)保風(fēng)險具有的特點：一、風(fēng)險與收益

2023-08-17

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企業(yè)并購
從企業(yè)并購案例中看企業(yè)并購前需要做哪些分析

大家都知道，當(dāng)今社會飛速發(fā)展，許多公司憑借一己之力越來越難跟上時代的步伐了，而許多企業(yè)為了自身發(fā)展更全面也在像許多領(lǐng)域進軍，因此，企業(yè)并購就給了雙方企業(yè)這樣一個機會，但是，無論是對于并購企業(yè)還是被并購企業(yè)來說，并購都是一件至關(guān)企業(yè)存亡的大事，所以在并購前一定要做詳細了解，那么，讓我們從企業(yè)并購案例中業(yè)并購前需要做哪些分析呢？企業(yè)并購案例A公司是老牌公司，但是近年來越來越跟不上當(dāng)今市場發(fā)展了，又舍不得就此倒閉，倒閉了許多員工可能都要重新找工作，遂找到B公司，希望B公司能夠并購他們，A公司老板與B公司老板是朋友，但是大家都知道生意場上還是以利益為重的，那么，B公司在并購A公司前需要做哪些具體分析呢？企業(yè)并購分為四個階段：并購前階段，基礎(chǔ)建設(shè)階段，快速整合階段，融合階段。企業(yè)并購主要目的是考慮兩家企業(yè)并購后如何能為股東和利益相關(guān)者創(chuàng)造更大的價值。為了提高企業(yè)并購的成功率，很重要的一點是加強并購整

2023-04-13

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債權(quán)人
物業(yè)管理企業(yè)籌資的風(fēng)險分析

物業(yè)管理企業(yè)作為具有獨立法人資格的經(jīng)濟實體，必須要有資金的支持，而且還應(yīng)使資金在循環(huán)中增值，從而使資金運轉(zhuǎn)走上良性循環(huán)的軌道。由于物業(yè)管理企業(yè)的經(jīng)營特點，其短期內(nèi)對資金的需求量極大，必然要求物業(yè)管理企業(yè)擁有較強的籌資能力;同時由于物業(yè)管理是一個微利型的行業(yè)，絕大多數(shù)物業(yè)管理企業(yè)在其經(jīng)營管理過程中所承擔(dān)的有限責(zé)任與其服務(wù)的客體對象是很不對等的，因此在物業(yè)管理企業(yè)經(jīng)營過程中面臨的籌資的風(fēng)險是相對較大的。一、物業(yè)管理企業(yè)籌資風(fēng)險的成因1.物業(yè)管理行業(yè)的特殊性。比如，物業(yè)的先天條件。由于物業(yè)本身的質(zhì)量、發(fā)展商的實力及發(fā)展商或業(yè)主對物業(yè)管理支持程度不同，制約著項目管理資金籌集難易程度。質(zhì)量好的物業(yè)，項目中各項工作都便于開展，資金的籌集也會相對容易，因此風(fēng)險會小很多。而如果物業(yè)質(zhì)量先天不足，或業(yè)主、發(fā)展商不支持管理，則項目的大部分精力將浪費于處理發(fā)展商遺留問題或與發(fā)展商及業(yè)主關(guān)系協(xié)調(diào)上，導(dǎo)致資金運轉(zhuǎn)不

2023-04-22

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