企業(yè)并購中的信息風險和反收購風險
來源：法律編輯整理
時間： 2023-06-05 16:40:15
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企業(yè)并購中的信息風險和反收購風險．企業(yè)并購中的信息風險在購并戰(zhàn)中，信息業(yè)是非常重要的。知己知彼，百戰(zhàn)不殆。這才使購并公司不會貿然行動而導致失敗。但在實際購并中，因貿然行動而失敗的案例不少，這就是經濟學上所稱的“信息業(yè)不對稱”的結果。
在香港股市上，瑞菱國際收購訊科國際一案顯示了信息風險的可怕。瑞菱國際是1989年新上市的一家主營錄象帶的公司，上市后股價從1元升到7元以上，堪稱工業(yè)英雄股;為了使公司業(yè)務多元化，瑞菱國際有意發(fā)展電視業(yè)務，又考慮到電視機、錄象機、錄象帶產銷的關聯性，且瑞菱國際已持有10%的訊科國際的股份，訊科也有良好的發(fā)展前途，所以瑞菱國際遂有購并訊科的意圖。
在善意收購未成功后，瑞菱國際強行收購了訊科國際。但事實證明，這是一場在錯誤的時間、與錯誤的對象、打的一場錯誤的收購戰(zhàn)，這一系列錯誤歸根到底就是信息風險的結果。在信息決策上，瑞菱國際只看到訊科公司誘人的一面，而對訊科過度投資泰國及馬耳他的生產基地，債務負擔沉重，導致策略性虧損的情況所知甚少;1990年訊科公司為瑞菱國際收購后，每況愈下，接連大幅虧損，到1992年底，訊科已欠款2.6億港元，年利息支出高達0.76億港元，凈資產為負540億港元;瑞菱國際也受到了訊科的拖累，被迫進行債務重整，先是在1993年以每股0.1港元的價格(當時收購價為1.87港幣)出售訊科34%的控股權，后又在1994年尋求改名重新申請上市，而新公司的股權有八成落入一新加坡公司。
企業(yè)并購中的反收購風險
在通常情況下，被收購的公司對收購行為都是持不歡迎和不合作態(tài)度的，尤其是在面臨敵意收購時。他們可能會不惜一切代價布置反收購的戰(zhàn)役，擺出一副“寧為玉碎，不為瓦全”的架勢。在一般情況下，他們使用的對收購方構成殺傷力的反收購措施有各種各樣的“毒丸”、帕克曼反噬食戰(zhàn)略、金降落和錫降落傘、白色騎士等。這些反收購的行動，無疑對收購方構成了相當大的風險。
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