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票據(jù)市場利率水平近期難以回升

來源：法律編輯整理時間： 2023-06-06 15:23:13 138 人看過

據(jù)了解，目前票據(jù)融資市場上，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率大概在月息2.4%，對應(yīng)年息2.8%左右，這比今年3月底最高點時的水平回落了70~80個基點。雖然全國各地區(qū)的票據(jù)市場利率水平差別較大，但趨勢卻大體一致。

分析人士認為，在貸款投放受阻的形勢下，票據(jù)融資仍可能繼續(xù)增加，票據(jù)市場利率水平則難以出現(xiàn)回升。

票據(jù)融資填補貸款空白

今年來票據(jù)市場利率幾經(jīng)起落，而票據(jù)市場風(fēng)生水起與銀行貸款格局的變化息息相關(guān)。

一季度，商業(yè)銀行由于貸款投放受到額度限制，紛紛拋售票據(jù)為中長期貸款騰挪空間，這促使票據(jù)市場利率曾一路走高。以票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)率為例，該利率從年初1.5%的低位一路升至3月份3.5%左右的平均水平。中國票據(jù)網(wǎng)的統(tǒng)計顯示，3月31日，票據(jù)網(wǎng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)報價的加權(quán)平均利率達到3.8%，為年內(nèi)高點。

此外，分析人士指出，一季度較為強烈的加息預(yù)期也對票據(jù)市場利率的走高起到了推波助瀾的作用。

不過，進入4月中下旬以后，隨著國家出臺更為嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，商業(yè)銀行不得不收緊房地產(chǎn)貸款，作為替補隊員的票據(jù)于是再度上場，機構(gòu)對于票據(jù)的需求開始增加。

他進而表示，除了房地產(chǎn)貸款外，國家對于地方融資平臺貸款的整治也使得商業(yè)銀行貸款投放受阻，一時間空出來的貸款額度也不得不由票據(jù)融資來填補。

今年4月份我國金融機構(gòu)票據(jù)融資增加了470億元，是10個月來的首次反彈，而分析人士認為，這一趨勢可能仍將在未來幾個月延續(xù)。

中國農(nóng)業(yè)銀行票據(jù)研究部發(fā)布的研究報告稱，在實體貸款投放受阻和央行提示中長期貸款風(fēng)險的背景下，商業(yè)銀行有意識增加貼現(xiàn)貸款，預(yù)計票據(jù)融資仍有回升空間。

招商銀行分析師劉俊郁認為，目前監(jiān)管層對于信貸結(jié)構(gòu)的平衡有所要求，在這樣的要求下銀行票據(jù)融資額也可能會繼續(xù)上升。

利率難回升

現(xiàn)在全國各地都在收票，導(dǎo)致票源很少，想收票卻收不到。上述農(nóng)信社人士說。該人士表示，目前在全國各地收票的機構(gòu)主要是大銀行。

一方面，房地產(chǎn)貸款以及地方融資平臺貸款收縮對于大銀行的影響較大。另外，大銀行貸存比大多沒有超標，因此可以通過買票據(jù)來填規(guī)模。而中小金融機構(gòu)因為貸款增加較快，大多貸存比水平較高，對于票據(jù)融資的壓縮力度仍然較大。

而大銀行口子一開，市場格局就變了。票據(jù)市場開始由原來的供大于需轉(zhuǎn)變?yōu)樾璐笥诠?，再加上加息預(yù)期的減弱，市場人士預(yù)計，票據(jù)市場利率近期將難以出現(xiàn)回升。

農(nóng)行票據(jù)研究部認為，在各機構(gòu)回補貼現(xiàn)貸款的策略下，票據(jù)買入力度可能較大，票據(jù)市場利率仍會呈下降趨勢。不過，他們認為，受制于整體貸款規(guī)模，票據(jù)利率下行幅度預(yù)計也會較小。

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