杠桿收購與MBO
來源：法律編輯整理
時(shí)間： 2023-04-26 00:40:10
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所謂杠桿收購(LeverageBy-Ot)，即通過信貸所融資本獲得目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，并以目標(biāo)公司未來的利潤和現(xiàn)金流償還負(fù)債的收購方式。正是基于杠桿收購的特性，在過去的20年間，英美的投資銀行家們將MBO與金融創(chuàng)新工具結(jié)合在一起，以垃圾債券、可轉(zhuǎn)換債券等創(chuàng)新的金融手段應(yīng)用于購并業(yè)務(wù)，成功地解決了管理層的收購資金問題。而在國內(nèi)，融資則成為MBO實(shí)施的難點(diǎn)。由于國內(nèi)的金融衍生工具有限，MBO的收購資金集中于股東出資、銀行貸款、信托資金等幾種類型。
杠桿收購的貢獻(xiàn)，不僅在于解決了MBO的資金問題，更為重要的是，它將金融技術(shù)與激勵(lì)體制結(jié)合在一起，在發(fā)現(xiàn)和評(píng)估公司價(jià)值以及提升公司管理和控制方面被賦予了更為廣泛的含義。
對(duì)于目標(biāo)公司而言，杠桿收購大大改變了經(jīng)理們的權(quán)利和行動(dòng)，也改變了一般企業(yè)看待債務(wù)、治理和價(jià)值創(chuàng)造的方式。為了成功清償債務(wù)、減小借貸資金的壓力，杠桿收購?fù)ǔＲ竽繕?biāo)企業(yè)進(jìn)行大幅度的經(jīng)營改革，重新配置資本和調(diào)整人員，保持經(jīng)營良好和充足的現(xiàn)金流，并促進(jìn)企業(yè)長期效率的提升。而且，與以往不同，這種要求不再來自股東，而是來自企業(yè)內(nèi)部——管理層自身。
我們認(rèn)為，MBO從某種程度上對(duì)解決這一難題提供了有益的思路。首先，MBO從企業(yè)內(nèi)部解決了所有權(quán)虛置和長期激勵(lì)的問題，其次，杠桿購并從外部增加了目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營和管理的壓力，令經(jīng)營者自覺地從股東角度決策企業(yè)的研究與開發(fā)、營銷與投資，對(duì)提升目標(biāo)企業(yè)的公司治理水平有著直接的、積極的幫助。
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所謂杠桿收購（LeverageBy－Ot，簡稱LBO），是企業(yè)資本運(yùn)作方式的一種特殊形式，它的實(shí)質(zhì)在于舉債收購，即通過信貸融通資本，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿加大負(fù)債比例，以較少的股本投入（約占10％）融得數(shù)倍的資金，對(duì)企業(yè)進(jìn)行收購、重組，，并以所收購、重組的企業(yè)未來的利潤和現(xiàn)金流償還負(fù)債。這是一種以小博大、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高技巧的企業(yè)并購方式。正是基于杠桿收購的特性，在過去的20年間，英美的投資銀行家們將MBO與金融創(chuàng)新工具結(jié)合在一起，以垃圾債券、可轉(zhuǎn)換債券等創(chuàng)新的金融手段應(yīng)用于購并業(yè)務(wù)，成功地解決了管理層的收購資金問題。杠桿收購的融資方式與普通收購的方式有明顯不同，它的融資特點(diǎn)主要有以下幾點(diǎn)：1.杠桿收購的資金來源主要是不代表企業(yè)控制權(quán)的借貸資金杠桿收購中的杠桿即是指企業(yè)的融資杠桿，反應(yīng)的是企業(yè)股本與負(fù)債的比率，發(fā)生杠桿作用的支點(diǎn)即是企業(yè)融資時(shí)預(yù)付給貸款方的利息。杠桿收購的融資結(jié)構(gòu)為：優(yōu)先債券，約占2023-06-09356人看過 -
法律綜合知識(shí)不少投資者看到“杠桿比率”和“有效杠桿”等權(quán)證指標(biāo)后，可能不知兩者的區(qū)別。那么，究竟應(yīng)以杠桿比率還是以有效杠桿來計(jì)算權(quán)證的回報(bào)能力和風(fēng)險(xiǎn)水平呢？杠桿比率的公式為：杠桿比率=(正股價(jià)/權(quán)證價(jià)格)×行權(quán)比例。公式中的行權(quán)比例是指一份權(quán)證可以購買或出售的正股數(shù)量。乘以行權(quán)比例是為了把權(quán)證折算成對(duì)應(yīng)1股正股的“標(biāo)準(zhǔn)權(quán)證”。杠桿比率主要用來衡量買入一股正股的資金，可以買入多少股對(duì)應(yīng)的權(quán)證，反映的是權(quán)證價(jià)格與正股價(jià)格的比例關(guān)系。例如，1月14日，南航JTP1的杠桿比率約為27倍，代表以一股正股的價(jià)格，可以買到27份權(quán)證。但當(dāng)日盤中正股南方航空股價(jià)下跌（上漲）1%時(shí)，權(quán)證價(jià)格并沒有跟隨上漲（下跌）27倍。如此可見，不能簡單地以杠桿比率來衡量權(quán)證的潛在回報(bào)能力和風(fēng)險(xiǎn)。要預(yù)計(jì)權(quán)證的升跌幅度，使用有效杠桿來作為參考指標(biāo)會(huì)更合適。與杠桿比率不同，有效杠桿考慮了對(duì)沖值，它反映了權(quán)證價(jià)格與正股價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系，代表權(quán)2023-04-24248人看過 -
債務(wù)融資杠桿收購中如何選擇目標(biāo)企業(yè)?一般情況下，目標(biāo)企業(yè)的選擇取決于并購企業(yè)的并購目的及能力。對(duì)于有良好組織管理層，長期負(fù)債不多，市場占有率高，流動(dòng)資金較充足穩(wěn)定，企業(yè)的實(shí)際價(jià)值超過賬面價(jià)值，但經(jīng)營業(yè)績暫時(shí)不景氣，股價(jià)偏低的企業(yè)，即具有巨大的潛在價(jià)值，這樣的企業(yè)應(yīng)該是首要考慮的目標(biāo)。同時(shí)，目標(biāo)企業(yè)的有形資產(chǎn)是否適合作貸款的抵押物，以及無形資產(chǎn)是否被低估等也是并購企業(yè)應(yīng)考慮的問題。因此，成功的并購所需的條件有：1、應(yīng)有一個(gè)較為發(fā)達(dá)的資本市場作為資金運(yùn)作的背景;2、并購企業(yè)須具有一流的資本運(yùn)作能力和良好的經(jīng)營管理水平，才能順利獲得和適時(shí)償還并購所需的高額債務(wù)融資，并有效進(jìn)行并購后的整改;3、被并購企業(yè)的產(chǎn)品需求和市場占有較為穩(wěn)定;4、被并購企業(yè)的經(jīng)營狀況和企業(yè)價(jià)值被市場低估;5、預(yù)期并購后的現(xiàn)金流量穩(wěn)定。杠桿收購中所涉及的被收購方通常是規(guī)模較大的上市公司，若收購方的收購時(shí)機(jī)和收購策略把握不當(dāng)，如高息風(fēng)2023-06-25212人看過 -
法律綜合知識(shí)在現(xiàn)代社會(huì)，經(jīng)濟(jì)頭腦比較敏銳的購房者即便有足夠的資金，也會(huì)選擇貸款購房的方式，這樣可以把剩余的自有資金投向收益更高的領(lǐng)域，像證券、期貨、外匯、經(jīng)營等等方面，這在深圳、廣州、上海等投資意識(shí)比較強(qiáng)的城市是非常普遍的一種現(xiàn)象。對(duì)普通購房者而言，即使不另外投資，但如果有未到期的存款、國債等等，也不要盲目變現(xiàn)購房，應(yīng)該先權(quán)衡得失，也許貸款是更合算的選擇。此外，如果從購房投資角度考慮，貸款更是很重要的一種投資工具，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)上被稱為杠桿作用?，F(xiàn)在就為大家舉例說明：某人購入單價(jià)5000元/平方米共100平方米的住房，擬在投資收益率達(dá)到30%時(shí)出售。如果購房總價(jià)50萬元均用其自有資金支付，那么要達(dá)到升值30%則需要該住房出售單價(jià)達(dá)到6500元，從近年來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，其中的難度相當(dāng)大。但是，如果該人將50萬元自有資金作為50%首付款購買兩套住房，不足部分以貸款50萬元補(bǔ)足，那么這兩套住房只要單價(jià)上升15%，2023-04-23224人看過
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債權(quán)人隨著國家有關(guān)政策對(duì)中國公司“走出去”投資戰(zhàn)略的支持與推進(jìn)，相信未來將會(huì)有更多如聯(lián)想等具有發(fā)展鴻圖、勇氣及實(shí)力的公司進(jìn)行跨國兼并收購。中國公司在評(píng)估對(duì)外收購項(xiàng)目時(shí)，往往會(huì)綜合目標(biāo)公司的行業(yè)背景、業(yè)務(wù)增長、盈利能力以及股本回報(bào)等綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)、做綜合細(xì)致的準(zhǔn)備工作。但除了以上因素以外，收購方同樣不可忽略目標(biāo)公司的資產(chǎn)負(fù)債比率或杠桿比率，包括其對(duì)于收購公司本身負(fù)債率和今后業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。一方面，收購項(xiàng)目所需要大筆資金的相當(dāng)一部分通過從商業(yè)銀行債務(wù)融資得到；另一方面，目標(biāo)公司的現(xiàn)有債權(quán)人可能因?yàn)槭召徦鶐碇毓晒蓶|或主要管理層變更，而要求目標(biāo)公司提早還款。因此，收購方亦需同時(shí)安排有關(guān)額外融資或“過橋貸款”。但這樣的債務(wù)融資或過橋貸款都會(huì)相應(yīng)提高收購公司本身的負(fù)債率或杠桿比率，增加收購公司今后業(yè)務(wù)發(fā)展的財(cái)務(wù)成本。由此可見，杠桿比率是分析收購項(xiàng)目時(shí)的一個(gè)重要分析指標(biāo)。杠桿比率是在商業(yè)及財(cái)務(wù)上衡量一家公司2023-06-05177人看過 -
股權(quán)投資我們相信，從2006年開始，并購重組將開始在A股市場活躍起來。除了價(jià)格便宜，行業(yè)處于底部的上游公司可能被收購，還有什么樣的公司成為標(biāo)的？杠桿效應(yīng)和并購重組密切相關(guān)。舉例而言，為什么外資愿意以較高溢價(jià)購買國內(nèi)銀行的股權(quán)？一方面，銀行是中國經(jīng)濟(jì)中最關(guān)鍵的戰(zhàn)略資源；另一方面，銀行具有很高的杠桿效應(yīng)，只要支付較少的資本金，就可以撬動(dòng)幾十倍的存款和貸款，動(dòng)用幾十倍于自身資金的資本。不僅如此，國內(nèi)銀行杠桿效應(yīng)(存款/股東權(quán)益，貸款/股東權(quán)益)不斷上升，目前收購的股權(quán)，未來撬動(dòng)的資本更加龐大。大量并購重組發(fā)生在金融服務(wù)、零售、貿(mào)易、酒店行業(yè)，就是因?yàn)檫@些行業(yè)有巨大的杠桿效應(yīng)，較少的資本金可以撬動(dòng)巨大的金融、商品資本。反映杠桿效應(yīng)有兩個(gè)指標(biāo):一是市銷率(市值/收入)，反映企業(yè)市值所撬動(dòng)的收入(資金)規(guī)模，該指標(biāo)對(duì)于場內(nèi)收購具有重要意義；二是收入/股東權(quán)益，反映企業(yè)凈資產(chǎn)所撬動(dòng)的資金規(guī)模，該指標(biāo)對(duì)場外收購具2023-06-05429人看過 -
禁止家庭購買二套住房，不如向市場發(fā)出明確的預(yù)期，政府將通過征收資本利得稅的稅收手段抑制房地產(chǎn)投資暴利。4月30日，北京市出臺(tái)規(guī)定，在國十條為地方政府留出的具體操作空間中，全部執(zhí)行了最嚴(yán)厲的上限，比中央政府的《通知》更加嚴(yán)厲。北京獨(dú)創(chuàng)性地打壓住房投資，明確要求商業(yè)銀行根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)第3套及以上住房和不能提供1年以上北京市納稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非北京市居民暫停發(fā)放購房貸款;且自政策發(fā)布之日起，同一購房家庭只能新購買一套商品住房。政府抑制房地產(chǎn)投機(jī)的苦心可以理解，但京十二條中的某些臨時(shí)舉措有觸碰法律底線之嫌，如規(guī)定同一購房家庭只能在本市新購買一套商品住房。我們很難找出任何一條法律規(guī)定，禁止家庭購買二套以上的住房。調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)采取臨時(shí)限購套數(shù)的做法，說明房地產(chǎn)市場已經(jīng)到了一觸即發(fā)的關(guān)鍵時(shí)刻，也說明房地產(chǎn)市場正在醞釀全面的調(diào)整。此時(shí)禁止家庭資產(chǎn)盲目進(jìn)入房地產(chǎn)市場，以避免房價(jià)下挫與今后持有稅的雙重2023-04-24438人看過 -
MBO收購MBO收購的主體包括：（一）收購主體必須是原企業(yè)的員工，主要為原企業(yè)的高級(jí)管理人員。在管理者收購中，鑒于目前小型國有企業(yè)和集體企業(yè)經(jīng)營上的困難，一些地方政府和行業(yè)管理部門有一些優(yōu)惠性的措施，同時(shí)管理者收購會(huì)涉及到企業(yè)的核心商業(yè)秘密。如果不是原企業(yè)管理人員則不能享受優(yōu)惠政策和獲取相應(yīng)秘密。（二）法律、行政法規(guī)禁止從事商業(yè)營利的人員不能作為收購的主體。按國家工商局《企業(yè)法人的法定代表人審批條件和登記管理暫行規(guī)定》，國家公務(wù)員、軍人、審判機(jī)關(guān)、檢察機(jī)關(guān)在職干部等特殊人員禁止從事商業(yè)營利活動(dòng)。如果這些特殊身份人員，在特殊身份沒有辭去之前，利用MBO的方式收購了企業(yè)，則這種收購是無效的。（三）法律規(guī)定的其他不能參加收購的人員。根據(jù)我國《公司法》和國家工商局《企業(yè)法人的法定代表人審批條件和登記管理暫行規(guī)定》，對(duì)于在原企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照的法定代表人，自吊銷執(zhí)照之日起三年內(nèi)；因管理不善，企業(yè)被依法撤消或宣2024-08-28112人看過
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納稅人國家用以調(diào)節(jié)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的稅收手段它的運(yùn)用有如下特點(diǎn)：(1)運(yùn)用的強(qiáng)制性和依法性。稅收是利用國家的政治權(quán)力，依照法律程序強(qiáng)制地進(jìn)行的，是不以被調(diào)節(jié)者(企業(yè)和個(gè)人)同意與否為轉(zhuǎn)移的。(2)調(diào)節(jié)范圍廣泛性。稅收可以根據(jù)整個(gè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況和國家的政策要求，向各企業(yè)、部門;向社會(huì)生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，即生產(chǎn)、流通、分配、消費(fèi)以及社會(huì)生活的其他方面征收;可以向不同的調(diào)節(jié)目標(biāo)、分別根據(jù)產(chǎn)量、銷售額、增值額或利潤額征收;可以根據(jù)各經(jīng)濟(jì)單位對(duì)國有資產(chǎn)和資源的占用征收;還可以根據(jù)財(cái)產(chǎn)額和投資額征收。(3)區(qū)別對(duì)待的靈活性。稅收杠桿可以根據(jù)國家不同政策要求，對(duì)不同部門、行業(yè)，不同產(chǎn)品，不同資源條件。不同收入性質(zhì)、國民收入的不同分配方向和不同的社會(huì)行為，以及不同的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)等等，分別實(shí)行種類不同、高低不同的稅率，或是實(shí)行不同的稅收優(yōu)惠，或是規(guī)定起征點(diǎn)和免征額等。(4)使用和調(diào)整的簡便性。稅收杠桿所引起的連鎖反映面比較小2023-05-04102人看過 -
風(fēng)險(xiǎn)投資一般而言，如果財(cái)務(wù)杠桿過低，說明企業(yè)好的投資項(xiàng)目有限，經(jīng)營者較為保守，企業(yè)的成長性很難得到有效的支撐，而財(cái)務(wù)杠桿較高則反映出企業(yè)更積極的經(jīng)營面貌和更好更多的投資機(jī)會(huì)。會(huì)計(jì)學(xué)中將債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱作財(cái)務(wù)杠桿，無論是股票基本面分析，還是風(fēng)險(xiǎn)投資，財(cái)務(wù)杠桿都是投資人在判斷企業(yè)成長性和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的重要指標(biāo)。可以把財(cái)務(wù)杠桿簡單看作是公司利用債務(wù)資產(chǎn)的程度，即公司負(fù)債與公司凈資產(chǎn)的比值?？梢源_定的是，該比值越高，公司的杠桿比率就越大，說明公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越高；比值越低，公司的杠桿比率就越低，公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越低。然而，杠桿比率與公司成長性的關(guān)系卻一直存在較大的爭議。一般而言，如果財(cái)務(wù)杠桿過低，說明企業(yè)好的投資項(xiàng)目有限，經(jīng)營者較為保守，企業(yè)的成長性很難得到有效的支撐，而財(cái)務(wù)杠桿較高則反映出企業(yè)更積極的經(jīng)營面貌和更好更多的投資機(jī)會(huì)。然而，這一正相關(guān)關(guān)系可能會(huì)在以下三種情況中失效或準(zhǔn)確度顯著下降。第一2023-04-24112人看過 -
融資這種借錢的能力，又稱“杠桿融資”，被看成是投資信托相對(duì)于類似的儲(chǔ)蓄工具擁有的一種優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗梢愿玫厥骨罢呃猛顿Y機(jī)會(huì)，如單位信托基金?！凹偃缒阏J(rèn)為可能會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，并認(rèn)為股票會(huì)從此走高，那么增持投資信托應(yīng)有更多的升值空間，”KillikCo的米克·吉利根(MickGilligan)表示。通常，投資信托的負(fù)債比率可能為其資產(chǎn)的10％到15％，而現(xiàn)在很多已超過了30％。從某方面看，這純粹是因?yàn)橥顿Y信托的凈資產(chǎn)價(jià)值縮水，因此債務(wù)在資產(chǎn)中所占的比重上升了。但是，鑒于市場前景依然不明朗，OrielSecrities的分析師稱，投資者需要了解投資公司有多少債務(wù)，因?yàn)檫@會(huì)影響其業(yè)績?！笆袌鋈绱似鸱欢ǎ晕覀兿胫?，每次起起落落時(shí)，誰是輸家，誰又會(huì)成為受益人，”O(jiān)riel的投資信托分析師艾恩·斯庫勒(IainScoller)說。具有較高負(fù)債水平的信托公司包括愛丁堡投資信托公司(EdinbrghInv2023-04-24389人看過 -
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融資一、杠桿外匯合法嗎杠桿外匯是合法的，選擇合適的杠桿，投資者不僅可以以較小的交易成本實(shí)現(xiàn)更大的收益，而且有利于他們將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi)。二、外匯的杠桿是什么意思杠桿交易又稱虛盤交易、按金交易。就是投資者用自有資金作為擔(dān)保，從銀行或經(jīng)紀(jì)商處提供的融資放大來進(jìn)行外匯交易，也就是放大投資者的交易資金。融資的比例大小，一般由銀行或者經(jīng)紀(jì)商決定，融資的比例越大，客戶需要付出的資金就越少。國際上的融資倍數(shù)或者叫杠桿比例為20倍到400倍之間，外匯市場的標(biāo)準(zhǔn)合約為每手10萬元（指的是基礎(chǔ)貨幣，就是貨幣對(duì)的前一個(gè)幣種），如果經(jīng)紀(jì)商提供的杠桿比例為20倍，則買賣一手需要5000元的保證金；如果杠桿比例為100倍，則買賣一手需要1000元保證金。三、外匯杠桿多少合適外匯交易中的杠桿，相當(dāng)于一個(gè)工具，可以使同等價(jià)位的合約，以一定的比例縮小投放的資金，控制成本降低風(fēng)險(xiǎn)。而最大的優(yōu)勢(shì)就是我們可以使用較少的資金來2023-06-0659人看過 -
MBO收購自6月24日國務(wù)院決定停止通過國內(nèi)證券市場減持國有股之后,已有方向光電、健特生物、ST鑫光的國有股股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓獲得財(cái)政部批準(zhǔn)通過,使非國有企業(yè)通過受讓國有股權(quán)而執(zhí)掌上市公司。這不僅意味著,自2000年8月以來暫停的國有股權(quán)向非國有股單位的轉(zhuǎn)讓正式恢復(fù),同時(shí),也開啟了國有上市公司股權(quán)激勵(lì)的大門,為國有企業(yè)實(shí)施經(jīng)營者持股增添了有利因素。應(yīng)當(dāng)看到,民營上市公司一直是MBO管理層收購、建立職工持股會(huì)等股權(quán)激勵(lì)方式的主要運(yùn)用者和受益者。如粵美的、深圳方大等民營上市公司在前幾年就實(shí)施并完成了MBO。由于民營企業(yè)涉及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓無須報(bào)財(cái)政部審批,不會(huì)牽扯到國有資產(chǎn)的流失等問題,因此,實(shí)施MBO的程序比國有上市公司相對(duì)簡單。民營上市公司在股權(quán)激勵(lì)方面自然而然地走在了前面,并成為上市公司完善治理結(jié)構(gòu)的先行者。對(duì)于國有上市公司來說,雖然已有越來越多的公司提出了各種股權(quán)激勵(lì)的方案,但在具體實(shí)施過程中不是一波三折,2023-04-26310人看過
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銀行貸款是指銀行根據(jù)國家政策以一定的利率將資金貸放給資金需要者，并約定期限歸還的一種經(jīng)濟(jì)行為。一般要求提供擔(dān)保、房屋抵押、或者收入證明、個(gè)人征信良好才可以申請(qǐng)。... 更多>
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什么是杠桿收購？杠桿收購的一般步驟天津在線咨詢 2023-05-24什么是杠桿收購?具體運(yùn)用杠桿收購時(shí)一般有哪些步驟? 杠桿收購是以少量的自有資金，以被收購企業(yè)的資產(chǎn)和將來的收益能力作抵押，籌集部分資金用于收購的一種并購活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)全部資產(chǎn)收益率大于借入資本的平均成本時(shí)，企業(yè)凈收益和普通股收益都會(huì)增加。這其實(shí)是一種混合融資形式，其特征有：可利用的融資方式有銀行信用額度、抵押貸款、長期貸款、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等多種形式;參與融資的機(jī)構(gòu)有商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司 -
杠桿收購基金: lbo新疆在線咨詢 2023-01-18杠桿收購基金：LBO，就是借別人的錢給基金(以自己名義)買公司，當(dāng)然買公司不是目的，買下來只是第一步，其基本目標(biāo)是讓買來的公司產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，來償還債務(wù)，通過在次賣出，獲得資本利得。這樣的過程并不復(fù)雜，很多人在日常的理財(cái)中也在進(jìn)行LBO，如買房出租、出售等，只要能賺錢就行，不限制范圍和投資種類和期限。LBO的用途集中體現(xiàn)在：利用不同的融資渠道，將成熟的上市公司完全收購，通過收購后的一些列改造、經(jīng) -
什么是杠桿收購計(jì)劃?四川在線咨詢 2022-10-24杠桿收購是一種企業(yè)金融手段，指公司或個(gè)體利用自己的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購另一家公司的策略。是一種以小博大、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高技巧的企業(yè)并購方式。它的突出特點(diǎn)是，收購方為了進(jìn)行收購，大規(guī)模融資借貸去支付大部分交易費(fèi)用，通常為總購價(jià)的70%甚至全部，同時(shí)，收購方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來收益作為借貸抵押。借貸利息將通過被收購公司的未來現(xiàn)金流支付。杠桿收購的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)同樣明顯，其優(yōu)點(diǎn)在于： 1、對(duì)并購項(xiàng)目所需 -
要約收購和杠桿收購的區(qū)別是什么海南在線咨詢 2022-05-06(一)公開收購它是指要約人以高于某公司股票的當(dāng)前市價(jià)，向該公司所有的股東發(fā)出買入全部或一定比例股票的要約，該要約人可以是該公司原有的股東，也可以是其他公司法人(自然人)。在公開收購中，“公開出價(jià)”是一個(gè)至為關(guān)鍵的因素，對(duì)于收購公司來說在其正式公開收購要約后，只能以該要約作為購買該股票的價(jià)格，而不得在此要約有效期間內(nèi)，另在公開市場上或通過私下協(xié)商的方式，購買任何其他股票。所以，要約公布之前的保密工作 -
杠桿收購中如何選擇目標(biāo)企業(yè)安徽在線咨詢 2022-10-15杠桿收購中如何選擇目標(biāo)企業(yè)? 一般情況下，目標(biāo)企業(yè)的選擇取決于并購企業(yè)的并購目的及能力。對(duì)于有良好組織管理層，長期負(fù)債不多，市場占有率高，流動(dòng)資金較充足穩(wěn)定，企業(yè)的實(shí)際價(jià)值超過賬面價(jià)值，但經(jīng)營業(yè)績暫時(shí)不景氣，股價(jià)偏低的企業(yè)，即具有巨大的潛在價(jià)值，這樣的企業(yè)應(yīng)該是首要考慮的目標(biāo)。同時(shí)，目標(biāo)企業(yè)的有形資產(chǎn)是否適合作貸款的抵押物，以及無形資產(chǎn)是否被低估等也是并購企業(yè)應(yīng)考慮的問題。因此，成功的并購所需的條
